禹洲集团预期利润显著下滑：毛利率连续5年走低，已实现千亿目标

3月21日，港交所上市房地产企业禹洲集团控股有限公司(HK:01628，下称“禹洲集团”)发布盈利预警公告称，该公司2020年度的的综合纯利（净利润）将显著下降。

公告发布后，禹洲集团的股价于3月22日开盘大幅低开约6%，一度跌至2.79港元。截至午盘，禹洲集团的报价为2.87港元，跌幅为4.65%。按此计算，禹洲集团的总市值为163.41亿元。

贝多财经了解到，禹洲集团业绩下滑早有迹象。据禹洲集团此前公布的截至2020年6月30日的中期业绩显示，其2020年上半年营业收入为140.07亿元，同比增长20.37%；期内利润为15.51亿元，同比下降18.69%。

其中，禹洲集团2020年上半年归属于母公司拥有人的净利润为10.19亿元，同比2019年同期的16.39亿元下降37.83%；归属非控股权益的净利润为5.31亿元，2019年同期为2.68亿元。

2020年上半年业绩表现

相对而言，禹洲集团的债务结构有所优化。截至2020年中期，禹洲集团负债总额高达1367.47亿元，资产负债率81.52%。同期，该集团的净负债率同比下降9个百分点至63.7%。

截至2020年上半年末，禹洲集团一年内须偿还的有息负债约为222.5亿元，同期持有的现金约为429.68亿元，现金短债比为2.49倍。按照这一数据，禹洲集团应对短期负债并不算难。

在发布2020年中期业绩的同时，禹洲集团董事会主席（董事长）林龙安撰写“主席报告”称，集团将顺应市场需求，继续保持稳定的推货节奏，通过销售窗口期及高周转策略，稳步迈向千亿目标。

林龙安

根据介绍，禹洲集团于2020年上半年通过公开招拍挂以及收并购的方式，以极具吸引力的价格在苏州、无锡、扬州、常州、成都、合肥、宁波和绍兴等城市斩获11个地块，总建筑面积约136.92万平方米。

林龙安还表示，2020年，禹洲集团可以在扎根大湾区和拓展业务格局的转型之中完成千亿目标，迎来本集团2020年的第三件大事。林龙安称，“2020年是本集团千亿征程的决胜之年。”

贝多财经了解到，禹洲集团最终达成了这一目标。根据禹洲集团2021年1月8日发布的2020年全年合约销售数据，该公司2020年实现合约销售1,049.67亿元，同比增长39.74%，目标完成率为105%。

不过，整个2020年，禹洲集团的盈利水平则有所下滑。盈利预警公告显示，根据对2020年度未经审核管理账目的初步审阅，预期与2019年度相比，该集团在2020年度的综合纯利将显著下降。

据了解，禹洲集团2020年上半年的毛利率为23.4%，而2019年同期为27.0%。禹洲集团称，因结转物业（主要位于武汉、苏州、青岛及合肥）而释放公允值调整计入销售成本，剔除以上非现金调整后，毛利率为27.0%。

而此前的数据显示，2016至2019年期间，禹洲集团的毛利率分别为36.27%、35.4%、30.72%、26.21%。以此来看，该集团的毛利率连续5年呈现下降趋势，势必对利润水平造成负面影响。

禹洲集团称，2020年度利润下降主要由于两大因素。一是受疫情影响，若干物业项目的开发进度及物业交付有所延期，导致收入及利润递延确认；二是毛利率减少，原因是一些房地产相关调控措施导致物业项目的售价低于预期。

但禹洲集团董事会称，预计2020年度的每股股息总额将不会低于2019年（即每股股份33港仙，不包括特别股息）。同时，由于递延利润预期将在2021年确认，董事会也预期2021年的股息将不会低于2020年度。

此外，贝多财经还发现，禹洲集团的高管再现变动。根据多家媒体此前报道，禹洲集团执行总裁许珂已不在公司内部通讯录中，并将于2021年2月份离职。对此，禹洲集团方面曾表示尚未掌握相关消息。

许珂

截至目前，禹洲集团尚未公告许珂离职的相关事宜。资料显示，许珂于2018年加入禹洲集团，至今已有3年。另据了解，有消息称，招商蛇口华南区域总裁萧睿已加入禹洲集团，被任命为联席执行总裁。

除了许珂外，禹洲地产营销管理中心总经理张日芳于2020年上半年离职，禹洲集团原财务总监黄展鸿2019年7月离职。